Aplikace metodologie reálných opcí při ocenění podniku

Abstract

Cílem diplomové práce je ocenění podniku CANIS SAFETY a.s. pomocí metodologie reálných opcí. Práce je rozdělena na teoretickou a praktickou část. Teoretická část je zaměřena na popis metodologie reálných opcí. Jsou zde charakterizovány finanční a reálné opce, modely oceňování opcí a aplikace reálných opcí na ocenění podniku. Následně je představena oceňovaná společnost CANIS SAFETY a.s. V rámci praktické části je oceněn podnik CANIS SAFETY a.s. Jsou stanoveny dva rizikové faktory, a to provozní výsledek hospodaření a náklad vlastního kapitálu. Dále jsou určeny volné peněžní toky, je oceněn vlastní kapitál za rizika a je zjištěna operativní flexibilita. Ocenění společnosti je provedeno ve dvou variantách, pro variantu bez korelace mezi rizikovými faktory a pro variantu s korelací mezi rizikovými faktory.

The theme of this diploma thesis is valuation of CANIS SAFETY a.s. using real options methodology. This thesis consists of theoretical and practical part. The theoretical part is focused on description of real options methodology. Here are characterized financial and real options, options pricing models and application of real options to company valuation. Then, company CANIS SAFETY a.s. is introduced. Within the practical part, company CANIS SAFETY a.s. is evaluated. Two risk factors are determined, namely operating income and cost of equity. Furthermore, free cash flow is determined, equity is valued with taking risk into account and operational flexibility is identified. Company valuation is done in two versions, for version without correlation between risk factors and for version with correlation between risk factors.