Hodnocení výkonnosti portfolia podílových fondů na základě ESG ratingu

Abstract

Diplomová práce se zabývá analýzou výkonnosti podílových fondů v závislosti na jejich environmentálním, sociálním a správním (ESG) skóre. Cílem této diplomové práce bylo zhodnotit výkonnost portfolia 30 podílových fondů v závislosti na jejich ESG hodnocení a ověřit, zda fondy s vyšší mírou udržitelnosti vykazují v průměru lepší výkonnost. Výkonnost fondů byla posuzována na základě rizikově očištěných výnosů a schopnosti portfolio manažerů časovat trh. Pro konstrukci benchmarku a bezrizikové sazby byly využity dva přístupy. Hodnocení bylo provedeno na základě týdenních dat za období od ledna 2019 do prosince 2023. Analýza vychází z výpočtu výkonnostních ukazatelů, jako jsou Sharpe ratio, Sortino ratio, Treynor ratio, Jensenova alfa, Information ratio a M² measure. Součástí práce je rovněž testování schopnosti aktivního časování trhu pomocí modelů Treynor-Mazuy a Henriksson-Merton. Fondy byly rozděleny podle ESG skóre do dvou skupin (1 globe a 5 globes dle metodiky Morningstar), přičemž výsledky byly porovnány jak při použití jednotného benchmarku, tak individuálních benchmarků. Zjištěné rozdíly ve výkonnosti přispívají k lepšímu pochopení vztahu mezi udržitelností a výnosem podílových fondů.

This thesis analyses the performance of mutual funds in relation to their Environmental, Social, and Governance (ESG) scores. The aim of the thesis was to evaluate the performance of a portfolio consisting of 30 mutual funds based on their ESG ratings and to verify whether funds with higher sustainability scores exhibit, on average, better performance. Fund performance was assessed based on risk-adjusted returns and the market timing ability of portfolio managers. Two approaches were applied for the construction of benchmarks and the risk-free rate. The evaluation was conducted using weekly data covering the period from January 2019 to December 2023. The analysis is based on the calculation of key performance indicators such as the Sharpe ratio, Sortino ratio, Treynor ratio, Jensen’s alpha, Information ratio, and the M² measure. The thesis also includes market timing analysis using the Treynor-Mazuy and Henriksson-Merton models. Funds were divided into two groups according to their ESG scores (1 globe and 5 globes based on the Morningstar Sustainability Rating), and the results were compared using both a common benchmark and individual benchmarks. The identified performance differences contribute to a better understanding of the relationship between sustainability and mutual fund returns.