Zohlednění flexibility při finančním rozhodování strojírenské firmy

Abstract

Cílem práce je aplikovat metodu reálných opcí při finančním rozhodování strojírenské společnosti, tedy stanovit hodnotu společnosti ABC, a.s. k 1.1.2010 a analyzovat vliv možných aktivních zásahů managementu v budoucnu na hodnotu společnosti. Stěžejní část práce, v níž je aplikována metoda reálných opcí dle business modelu při finančním rozhodování strojírenské společnosti, vychází z teoretické části, která obsahuje popis metodologie reálných opcí. V práci je aplikován binomický model pro oceňování opcí a cena opce je stanovena dle replikační strategie. Hodnota společnosti je vyčíslena na základě pasivní a aktivní finanční strategie a dále je zkoumán vliv možných aktivních managerských zásahů managementu v budoucnu na hodnotu společnosti. Hodnota flexibility je zjišťována v případě rozšíření, zúžení a opuštění výroby za zůstatkovou cenu vlastního kapitálu společnosti.

This thesis deals with the method of applying a process of real option in financial decisions of engineering company - schedule of a ABC company's goodwill, at 1st January 2010 and analysis of the influence of possible active management intervention on the company‘s goodwill in the future. The main part of the thesis, in which the proccess of real option is applied - according to the bussines model during financial decisions making in the engineering company, comes from the teoretical part, which includes description of the real option methodology. The binomial model is applied for option valuation and the price is estimated according to the replicated strategy. The company‘s goodwill is evaluated on the basis of passive and active financial policy and also according to the influence of possible active executive management interventions on the company‘s valuation in the future. The value of flexibility is found out in the case of expansion, restriction or stopping the production in depreciated equity cost.