Ocenění podniku na bázi metodologie reálných opcí

Abstract

Cílem diplomové práce je ocenění vlastního kapitálu podniku na základě opční metodologie. Ocenění podniku je provedeno aplikací diskrétních modelů (binomický a trinomický model) za rizika a flexibility, tj. jako reálné opce a dále pak za rizika bez flexibility. Ocenění je provedeno k datu 1. 1. 2010. Práce je rozdělena do tří hlavních kapitol. Druhá kapitola je zaměřena na popis klasických metod oceňování a v samostatné podkapitole je rozebráno oceňování na základě opční metodologie, jeho modely a samostatná problematika opcí. Třetí kapitola je věnována praktické části, kde je provedena finanční analýza podniku. Také je zde stanovena hodnota vlastního kapitálu podniku na základě zvolených metod a provedena citlivostní analýza. Ve čtvrté kapitole jsou výše popsané metody a výsledky citlivostní analýzy zhodnoceny a porovnány.

The objective of the diploma thesis is the equity valuation based on the option methodology. The valuation is made by applying discrete models (binomial and trinomial model) under risk and flexibility, as a real option, and next under risk without flexibility. Valuation date is 1.1.2010. Chapter two is focused on the description of traditional valuation methods and in subsection the equity valuation as a real option is analyzed and described. The third chapter is dedicated to the practical part, the financial analysis is made and the equity value of the company is determined based on the selected approaches. The sensitivity analysis is made in the end, as well. In the chapter fourth the results of the valuation including sensitivity analysis results are commented and compared.