Vybrané problémy fiskální politiky ve vyspělých zemích

Abstract

Cílem této diplomové práce je ověřit, zda se v zemích Visegrádské skupiny (V4) vyskytuje vytěsňovací efekt a na základě toho posoudit účinnost fiskální politiky. Pro naplnění tohoto cíle jsou nejprve popsány hlavní teoretické přístupy k fiskální politice v průběhu vývoje ekonomické teorie a také vysvětleny různé překážky a selhání fiskální politiky včetně teorie vytěsňovacího efektu. Poté následuje rešerše empirické literatury zaměřená na fiskální problémy a vytěsňovací efekt. Ověření výskytu vytěsňovacího efektu je provedeno sestavením čtyř regresních modelů (pro Českou republiku, Polsko, Maďarsko a Slovensko) pro čtvrtletní časovou řadu 2002-2015. Vysvětlovanou proměnnou je stanovena hrubá tvorba fixního kapitálu (HTFK), která aproximuje soukromé investice a vysvětlovanými proměnnými jsou vládní výdaje, HDP a úroková míra. Ze všech modelů byla odstraněna proměnná HDP, kvůli multikolinearitě a naopak byla přidána zpožděná HTFK, kvůli autokorelaci. Výsledky ukazují, že v zemích V4 se nevyskytuje vytěsňovací efekt, ale naopak byl prokázán povzbuzující efekt vládních výdajů na soukromé investice, což je v souladu s Keynesiánskou teorií.

The aim of this thesis is to verify, if there is crowding-out effect in the Visegrad Group countries (V4) and based on it to assess the effectiveness of fiscal policy. To achieve this goal, first, the main theoretical approaches to fiscal policy during the development of economic theory are described, and also the various obstacles and failure of fiscal policy, including the theory of crowding-out effect, are explained. This is followed by research of empirical literature focused on fiscal issues and crowding-out effect. Verification of the occurrence of crowding-out effect is accomplished by assembling four regression models (for the Czech Republic, Poland, Hungary and Slovakia) quarterly time series for 2002-2015. The dependent variable is determined by gross fixed capital formation (GFCF), which approximates private investments and independent variables are government expenditures, GDP and interest rates. Variable GDP has been removed, because of multicollinearity and, on the other hand, delayed variable GFCF has been added, because of autocorrelation. The results show that in the V4 countries does not occur crowding-out effect, but on the contrary has been showned crowding-in effect of government spending on private investment, which is in consistent with Keynesian theory.