Kvantitativní uvolňování jako forma nekonvenční monetární politiky ve Spojeném království

Abstract

V reakci na hospodářskou krizi přistoupila Bank of England v březnu roku 2009 k nekonvenční monetární politice kvantitativního uvolňování, které spočívá v nákupech aktiv ze strany centrální banky. Cílem práce je zjistit, do jaké míry ovlivnilo kvantitativní uvolňování reálný hrubý domácí produkt (HDP) ve Spojeném království. Pro analýzu je použit odhad vícerozměrného regresního modelu metodou nejmenších čtverců a jsou použita čtvrtletní data pro období let 1998 až 2017. Práce je členěna do pěti kapitol. První kapitola je úvodem práce, v druhé kapitole je nastíněn teoretický vhled do problematiky kvantitativního uvolňování a jeho transmisního mechanismu. V třetí kapitole je teoreticky popsán postup a metody ekonometrického modelování. Ve čtvrté kapitole je formulován model, který je následně statisticky, ekonometricky a ekonomicky verifikován. Pátá kapitola je závěrem. Výsledky analýzy naznačují, že na růst HDP Spojeného království ve sledovaném období měli vliv růst měnového agregátu a ceny akciového trhu, ale také zhodnocení domácí měny a růst HDP minulého období.

In response to the economic crisis in March 2009 the Bank of England proceeded to unconventional monetary policy of quantitative easing, which means assets purchases from the central bank. The aim of the thesis is to find out to whichextent the quantitative easing influenced real gross domestic product (GDP) in the United Kingdom. For the analysis, estimate of the multivariate regression model by the least squares method and the quarterly data for the period 1998 to 2017 are used. The thesis is divided into five chapters. The first chapter is an introduction to the thesis, in the second chapter a theoretical insight into the issue of quantitative easing and its transmission mechanism are outlined. In the third chapter the theoretical description of procedure and methods of econometric modeling are described. In the fourth chapter a model is formulated, which is subsequently statistically, econometricy and economically verified. The fifth chapter is the conclusion. The results of the analysis indicate that growth of monetary aggregate and stock market prices, as well as the valorization of the domestic exchange rate and GDP growth of past period had an impact on the real GDP growth of the United Kingdom during the reported period.