Comparison of Municipal Bond Markets in the USA and China

Abstract

Municipal bonds refer to bonds issued by local governments or other qualified issuers of a country, which is a debt certificate that promises to repay principal and interest on time. The United States is the birthplace of municipal bonds, it is also the largest and most developed country in municipal bond issuance. The main objective of this thesis is to access the recent development and current trends in the municipal bond markets in China and the USA, and compare the difference between the two countries, the focus is based on types of sub-sovereign bonds issued in both countries, the amount of issuance, the main used of the issuance, maturity of sub-sovereign bonds, ratings and regulation system. According to an analysis of the municipal bond market of the United States and China, we can find out a quite difference between these two countries. By comparing Chinese local government bonds with U.S. municipal government bonds, this thesis suggests that China should establish and gradually optimize the issuance, supervision, and risk prevention system of local government bonds based on the mature operation and management experience of developed countries.

Komunální dluhopisy se týkají dluhopisů vydaných místními vládami nebo jinými kvalifikovanými emitenty země, a které jsou dluhovým certifikátem, který slibuje splatit jistinu a úroky včas. Spojené státy jsou rodištěm komunálních dluhopisů, jsou také největší a nejrozvinutější zemí v emisi obecních dluhopisů. Hlavním cílem této práce je zpřístupnit současný vývoj a současné trendy na městských dluhopisových trzích v Číně a USA a porovnat rozdíl mezi oběma zeměmi, který je zaměřen na typy komunálních dluhopisů emitovaných v obou zemích, a to na základě výše emise, hlavní použitý způsob emise, splatnost státních dluhopisů, rating a systém regulace. Podle analýzy trhu komunálních dluhopisů ve Spojených státech a Číně můžeme zjistit, že mezi těmito dvěma zeměmi je významný rozdíl. Porovnáním čínských místních vládních dluhopisů s americkými vládními dluhopisy v USA lze doporučit, aby Čína zavedla a postupně optimalizovala systém vydávání, dohledu a prevence rizik místních vládních dluhopisů na základě zkušených provozních a řídících zkušeností rozvinutých zemí.