The Volatility Spillover Effects in Asian Stock Markets

Abstract

Pochopení procesů a důsledků přelévání volatility na akciových trzích je důležité pro oceňování aktiv, řízení rizik, sestavování portfolia, zajišťovací strategie a hospodářskou politiku obecně. Hlavním cílem této práce je odhadnout a interpretovat účinky přelévání volatility na vybraných asijských akciových trzích pomocí multivariačních modelů GARCH. Přesněji, tato práce zkoumá vazby mezi osmi rozvinutými i rozvíjejícími se asijskými akciovými trhy a dvěma rozvinutými světovými akciovými trhy. V této práci využíváme vybrané lineární univariační GARCH modely, nelineární EGARCH model, Augmented GARCH model a asymetrický VAR -EGARCH-BEKK model navržený pro zkoumání otřesů a přelévání volatility mezi každým asijským trhem a dvěma rozvinutými akciovými trhy. Naše vyšetřování se týká období od ledna 2005 do prosince 2018, které zahrnuje globální finanční krizi.

An understanding of the processes and consequences of volatility spillovers among stock markets is important for asset valuation, risk management, portfolio construction, hedging strategies and economic policy in general. The main goal of this thesis is to estimate and interpret volatility spillover effects in selected Asian stock markets by using multivariate GARCH models. More precisely, this thesis investigates the linkages between eight developed also the emerging Asian stock markets and two developed world stock markets.In this thesis, we employ selected linear univariate GARCH models, a non-linear EGARCH model, Augmented GARCH model and an asymmetric VAR-EGARCH-BEKK model proposed to examine shocks and volatility spillovers among each Asian market and the two developed stock markets. Our investigations cover the period from January 2005 to December 2018 which includes the global financial crisis.