Zhodnocení reálné investice pomocí pokročilých metod

Abstract

Tato diplomová práce se zabývá hodnocením reálného investičního projektu ve výrobním průmyslu s využitím tradičních metod a přístupu reálných opcí. Tradiční přístupy, jako je čistá současná hodnota, vnitřní výnosové procento nebo ekonomická přidaná hodnota, nezohledňují flexibilitu rozhodování v průběhu trvání projektu. Z tohoto důvodu je v práci aplikována metoda reálných opcí prostřednictvím binomického modelu. Součástí analýzy jsou i méně obvyklé opce, jako je opce na insourcing a opce na odprodej přebytečné kapacity původnímu odběrateli, které nejsou běžně klasifikovány v odborné literatuře. Dále je zvažována opce na předčasné ukončení projektu. Výsledkem je zhodnocení kombinace těchto opcí a porovnání efektu plynoucího z prodeje koncovému zákazníkovi oproti prodeji jedinému odběrateli. V závěru je provedena citlivostní analýza zaměřená na identifikaci rizikových vstupních parametrů.

This thesis focuses on the evaluation of a real investment project in the manufacturing industry using both traditional methods and the real options approach. Traditional methods, such as Net Present Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR), and Economic Value Added (EVA), do not account for managerial flexibility during the project’s lifetime. Therefore, the real options method is applied using a binomial model. The analysis includes less common options such as the insourcing option and the option to sell surplus capacity back to the original buyer, which are not typically classified as standalone categories in the academic literature. The option to prematurely terminate the project is also considered. The thesis evaluates the effect of combining these options and compares the outcomes of selling to end customers versus selling to a single buyer. Finally, a sensitivity analysis is conducted to identify key risk parameters of the project with compound options.