Posouzení vlivu hedgingových strategií na celkové cash flow podniku

Abstract

Tato diplomová práce je zaměřena na zajištění měnového rizika ve vybrané výrobní společnosti, jejíž podstatná část produkce je směřována na export. Cílem diplomové práce je posouzení vlivu zvolených hedgingových strategií na celkové cash flow podniku za daný obchodní rok, přičemž je uvažováno se dvěma variantami podkladového procesu při simulaci budoucího vývoje kurzu. Aplikovány jsou strategie na bázi finančních derivátů, které zahrnují forward, put opci, range forward, quantile hedging a pasivní strategii. Tato práce je rozdělena do tří kapitol, z nichž první dvě jsou teoretické a třetí je aplikační. V teoretické části je charakterizována podstata hedgingu, derivátů či měnového rizika a následně je tato problematika rozšířena o principy oceňování derivátů a s nimi související simulační metodu Monte Carlo. V praktické části jsou aplikovány vybrané hedgingové strategie na reálných podmínkách vybrané společnosti, přičemž je zkoumán jejich vliv na celkové cash flow. Na závěr jsou tyto strategie zhodnoceny dle vybraných kritérií a je proveden výběr nejvhodnější strategie z daného úhlu pohledu.

This diploma thesis is focused on hedging of currency risk in the selected manufacturing company whose substantial part of the production is given on to export. The aim of diploma thesis is to assess the impact of the chosen hedging strategies on the total cash flow of the company for the business year, whereas two variants of the underlying process for simulating the future development exchange rate are considered. Applied strategies are based on financial derivatives including forwards, put options, range forward, quantile hedging and passive strategy. This thesis is divided into three chapters, the first two are theoretical, and the third one is application. In the theoretical part the basis of hedging, derivatives and currency risk are characterized and consequently the issue is expanded on the principles of derivatives pricing and the Monte Carlo simulation. In the practical part the chosen hedging strategies are applied to the real conditions of selected company, whereas the impact on the company´s total cash flow is examined. In conclusion, these strategies are evaluated according to selected criteria and the best strategy is chosen from this point of view.