Ocenění podniku vybranými metodami

Abstract

Cílem diplomové práce je stanovení tržní hodnoty vlastního kapitálu společnosti ArcelorMittal Technotron s.r.o. k 1. 1. 2011 použitím vybraných výnosových metod. Ocenění je provedeno pro účely vlastníků a to na základě dvoufázové metody diskontovaných peněžních toků DCF – Equity a metody kapitalizovaných zisků v paušální a analytické variantě. Diplomová práce je rozdělena do čtyř částí. První část je věnována popisu metod pro oceňování podniku. Nejprve je uvedena definice podniku, pak jaké jsou důvody pro ocenění podniku a jaké hodnoty podniku se rozlišují. Dále je uveden postup, z něhož by se mělo vycházet při oceňování podniku a následuje výčet a popis vybraných metod oceňování, včetně stanovení volných finančních toků a nákladů kapitálu. Druhá část práce je zaměřena na charakteristiku společnosti ArcelorMittal Technotron s.r.o., analýzu a popis odvětví, v němž tento podnik působí. V rámci této kapitoly jsou také sestaveny tři návrhy dlouhodobého finančního plánu, včetně jejich zhodnocení pomocí vybraných ukazatelů finanční analýzy. Obsahem třetí části je určení nákladů na vlastní kapitál a stanovení hodnoty vlastního kapitálu prostřednictvím vybraných výnosových metod pro všechny varianty finančního plánu. V poslední části jsou zhodnoceny a porovnány výsledné hodnoty vlastního kapitálu a nakonec je provedena analýza citlivosti.

The aim of the thesis is to determine the market value of equity ArcelorMittal Technotron on 1st January 2011 using selected methods. Valuation has been made for owners’ purposes on the basis of a two-stage method discounted cash flow DCF - Equity and method of capitalization of earnings in lump and analytical variation. The thesis is divided into four parts. The first part is devoted to the description of methods for company valuation. First, definition of enterprise is given, and then what are the reasons for the valuation of the company and what company values can be distinguished. Further, the procedure for valuation is given and followed by a description of selected valuation methods, including the determination of free cash flow and costs of capital. The second part is focused on the description of ArcelorMittal Technotron, analysis and description of the sector in which the firm operates, is made. A part of this chapter is long-term financial plan proposal in three versions, including assessment by selected indicators of financial analysis. In the third chapter, the costs of equity and value of equity are determined by applying selected methods for all versions of financial plan. In the last part, resulting values of equity are evaluated and compared and finally sensitivity analysis is performed.