Poptávka po penězích v České republice (M1)

Abstract

Cílem práce je odhadnout a vyšetřit dlouhodobý vztah mezi peněžní zásobou M1, cenovou hladinou, výstupem a alternativními náklady držby peněz a to, zda lze tento vztah – v případě, že existuje – interpretovat ve smyslu dlouhodobé poptávky po penězích. Práce využívá při odhadu Johansenovu vícerovnicovou kointegrační techniku. Z tohoto odhadu vyplývá, že není možné postulovat jednotkovou elasticitu cenové hladiny ani v dlouhém, ani v krátkém období, a že tudíž není efektivní odhadovat poptávku po reálných peněžních zůstatcích. Na druhé straně lze přijmout předpoklad jednotkové elasticity škálové veličiny, což je v souladu s kvantitativní teorií. Dynamika vývoje peněžní zásoby, výstupu a alternativních nákladů držby peněz významně eliminuje dlouhodobou nerovnováhu, a proto můžeme tyto veličiny označit za endogenní. Vliv nerovnováhy na trhu peněz nemá signifikantní vliv na cenovou dynamiku, což poukazuje na slabou exogenitu cenové hladiny.