Aplikace flexibilního business modelu pro ocenění podniku letecké výroby

Abstract

Reálni opce představují moderní nástroj oceňování společnosti a jejich hlavní devizou je možnost elasticky reagovat na jednotlivé změny v ekonomice. Cílem této práce je stanovení hodnoty vlastního kapitálu společnosti zabývající se leteckou výrobou Aircraft Industries, a.s. pomocí flexibilního business modelu spolu s aktivním zásahem managementu do výroby k 01.01.2018. Postup ocenění spočívá v několika krocích. Nejdříve je nutné stanovit vstupní parametry, pak určit tržní hodnotu aktiv, nominální hodnotu dluhu a nakonec ocenit vlastní kapitál společnosti. V rámci ocenění flexibility je nutné stanovit vnitřní hodnotu jednotlivých opcí. Z vnitřní hodnoty je následně stanovena samotná cena dané opce. Posledním krokem je sčítání hodnoty pružnosti a ceny vlastního kapitálu společnosti. Oceněná byla opce na rozšíření výroby, opce na zúžení výroby, opce na opuštění výroby a jejich kombinace.

Real options are modern tool for valuation of company and their main advantage is the possibility to flexibly react to particular changes in economics. The thesis aim is to make valuation of own capital for aircraft company Aircraft Industries, a.s. Company is valuated by flexible business model together with active management intervention to production to 01.01.2018. Process of valuation is composed of few steps. It is necessary to set input parameters in first place, then specify market assets, nominal value of debt and evaluate own capital of company. Set internal value of particular options within evaluation of flexibility. The option price is set according to the internal value of company. The last step is count of value of flexibility and the price of own capital. Option for production expansion, option for production contraction, option for production abandoning have been evaluated.