Ocenění podniku ve farmaceutickém průmyslu pokročilými výnosovými metodami

Abstract

Diplomová práce je zaměřena na ocenění podniku působícího ve farmaceutickém průmyslu. Cílem práce je stanovení hodnoty vybrané společnosti k datu 1. 1. 2025 metodou diskontovaných peněžních toků a metodou ekonomické přidané hodnoty ve variantě entity. Teoretická část vymezuje východiska procesu ocenění podniku, zahrnující strategickou a finanční analýzu, sestavení finančního plánu, stanovení nákladů kapitálu a charakteristiku využitých výnosových metod. Praktická část zahrnuje nejprve charakteristiku společnosti a strategickou analýzu s predikcí budoucího vývoje tržeb provedenou pomocí dynamických modelů vycházejících z fáze životního cyklu podniku, přičemž jako nejvhodnější byl zvolen exponenciální model. Dále je součástí praktické části finanční analýza, jejíž výsledky poukazují na dlouhodobou finanční stabilitu, vysokou rentabilitu a predikovaný pokračující dynamický růst tržeb. Na základě sestaveného finančního plánu byly aplikovány obě metody ocenění, které dospěly k vzájemně konzistentním výsledkům. Výsledná tržní hodnota výrazně převyšuje účetní hodnotu aktiv společnosti, což může signalizovat silný výnosový potenciál společnosti. Pro zvýšení vypovídací hodnoty práce byla závěrem provedena analýza citlivosti a scénářů výsledné hodnoty podniku.

The thesis focuses on the valuation of a company operating in the pharmaceutical industry. The objective of the thesis is to determine the value of the selected company as of 1.1.2025, using the discounted cash flow method and the economic value added method under the entity approach. The theoretical section defines the basis for the company valuation process, including strategic and financial analysis, the preparation of a financial plan, the determination of the cost of capital, and a description of the income-based methods used. The practical section first includes a description of the company and a strategic analysis with a forecast of future revenue growth performed using dynamic models based on the company’s life cycle stage, with the exponential model selected as the most appropriate. The practical section also includes a financial analysis, the results of which point to long-term financial stability, high profitability, and predicted continued dynamic revenue growth. Based on the prepared financial plan, both valuation methods were applied, yielding mutually consistent results. The resulting market value significantly exceeds the book value of the company’s assets, which may signal the company’s strong earnings potential. To enhance the informative value of the study, a sensitivity analysis and scenario analysis of the resulting enterprise value were conducted in conclusion.