Modelling Volatility Spillover Effects

Abstract

The main goal of this thesis is to investigate, compute and interpret volatility spillover effect in selected European developed stock markets using extended autoregressive conditional volatility models. In particular, there is modelled an impact of volatility coming from US and Eurozone stock markets. For the purpose of this thesis, we utilize daily returns of US, Eurozone, German, French, British and Swiss stock markets covering the period from January 2003 to August 2017. All the stock markets is approximated by main stock indexes. The main goal of this thesis is supported by two sub-goals: the first sub-goal is to model and measure the price spillover effect using VAR models; the second sub-goal is to investigate an impact of global financial crisis on volatility spillover effects. Results confirmed significant impact of the price and volatility spillover effect coming from the US stock market. This effect increased during the global financial crisis.

Hlavním cílem této diplomové práce je analýza, kvantifikace a interpretace efektu přelévání volatility na vybraných evropských rozvinutých akciových trzích za použití rozšířených autoregresivních modelů podmíněné volatility. Předně řečeno, v předložené práci bude modelován vliv volatility přicházející z amerického akciového trhu a trhu eurozóny. Pro účely této práce jsou využity denní výnosy amerického, německého, francouzského, britského a švýcarského akciového trhu a také trhu eurozóny v období od ledna 2003 do srpna 2017. Vývoj akciových trhů bude aproximován hlavními akciovými indexy. Hlavní cíl diplomové práce je rozvinut do dvou dílčích cílů. Prvním z nich je modelování a měření také efektů přelévání cenových šoků při využití VAR modelů. Druhý dílčí cíl je analýza vlivu globální finanční krize na efekt přelévání volatility. Dosažené výsledky potvrdily významný vliv efektů volatility z amerického akciového trhu. Tento efekt navíc vzrostl v době globální finanční krize.