Na cestě do EU: nominální a reálná konvergence v tranzitivních ekonomikách

Abstract

Článek uvozuje ostatní příspěvky tohoto monotematického čísla časopisu, věnovaného nominální a reálné konvergenci tranzitivních ekonomik. Cílem článku je definovat hlavní problémové okruhy spojené s vývojem reálných měnových kurzů tranzitivních ekonomik a nastínit výzvy pro tvůrce hospodářské politiky, které tento vývoj implikuje. Vychází z myšlenky, že proces reálné konvergence může být poměrně dobře popsán pomocí vývoje reálných měnových kurzů. Ve své druhé části nabízí popis hlavních témat spojených s vývojem reálných měnových kurzů v tranzitivních zemích. Od počátku transformačního období lze u všech prezentovaných zemí z dostupných dat vypozorovat poměrně silný apreciační trend reálného měnového kurzu – i když jehož tempo se v posledních dvou letech zpomalilo. Rovněž je možné v tomto období pozorovat, že ekonomicky nejúspěšnější jsou ty transformační země, které se v posledních dvou letech odklonily od prosazování reálného zhodnocování výhradně prostřednictvím vyšší inflace a přiklonily se k většímu důrazu na úlohu nominálního měnového kurzu. Před tvůrci makroekonomické politiky nyní stojí především otázka, jaká úroveň reálného zhodnocování je pro ekonomiku udržitelná, tj. jaká je kompatibilní s dostatečnou vnější konkurenceschopností a makroekonomickou stabilitou. Ve třetí části příspěvku je prezentována diskuze ohledně vztahu mezi reálným zhodnocováním měny a externí konkurenceschopností. Ve čtvrté části jsou pak podrobně popsány tranzitivní i standardní determinanty reálného kurzu a modelové přístupy ke stanovení rovnovážné hodnoty tohoto kurzu.