Forest Land Valuation Using the Real Options Methodology

Abstract

Even though the real options methodology is commonly used to value forests, no work has been found in the literature that takes into account Czech legislation when using this method. The Forest Act sets the earliest possible point of harvesting a forest at the moment when the trees reach 80 years of age. As a result of this restriction, flexibility is lost and therefore the forest's density is reduced. The aim of the thesis is to quantify the loss resulting from setting the harvesting limit compared to a situation where forest harvesting is unrestricted by law, assuming a valuation according to the real options methodology.

Přestože se metodologie reálných opcí běžně využívá k ocenění lesů, při studiu odborné literatury nebyla nalezena práce, která by při využití této metody zohlednila legislativu České republiky. Zákon o Lesích stanovuje nejdřívější možný bod těžby lesa na moment, kdy stromy dosáhnou věku 80 let. V důsledku tohoto omezení dochází ke ztrátě flexibility a tedy i snížení hodnoty lesa. Cílem diplomové práce je vyčíslení ztráty, která vzniká v důsledku nastavení hranice těžby oproti situaci, kdy je těžba lesa neomezená zákonem za předpokladu ocenění dle metodologie reálných opcí.