Ocenění podniku na bázi reálných opcí

Abstract

Diplomová práce je zaměřena na stanovení hodnoty podniku MARLENKA international s.r.o., zejména na analýzu vlivů možných aktivních zásahů managementu v následujících čtyřech letech aplikací reálných opcí. Práce je rozdělena do tří částí. V první části je objasněna problematika finančních a reálných opcí, dále jsou charakterizovány modely oceňování opcí a v závěru kapitoly je popsán postup při ocenění podniku aplikací reálných opcí. Druhá část je věnována charakteristice společnosti, jež byla vybrána pro účely ocenění. Následně je popsán současný stav společnosti a nastíněn budoucí vývoj společnosti pomocí finančních plánů sestavených aplikací binomického modelu. Třetí část je zaměřena na stanovení hodnoty firmy MARLENKA international s.r.o. jako reálné opce k 1. lednu 2016. Po vyčíslení vstupních parametrů je stanovena hodnota vlastního kapitálu pasivní strategií. Následně je určena hodnota vlastního kapitálu aktivní strategií. Dále jsou oceněny jednotlivé typy opcí, díky kterým je určena hodnota vlastního kapitálu za rizika a flexibility. Součástí třetí části diplomové práce je rovněž citlivostní analýza. V závěru praktické části je provedeno zhodnocení dosažených výsledků.

The thesis is focused on the determination of the value of the company MARLENKA international s.r.o., in particular, on the analysis of the effects of possible active management interventions in the subsequent four years through the application of real options. The thesis is divided into three parts. The first part clarifies the topic of financial and real options, furthermore are described option pricing models and in the end of the chapter is described the valuation process with the application of real options. The second part is devoted to the characteristics of the company, which was selected for the valuation. Subsequently is described the current situation of the company, outlined is also the company's future development with the application of financial plans which are compiled with the usage of binomial model. The third part is focused on the determination of the value of a company MARLENKA international s.r.o. as of 1 January 2016 as a real option. After the calculation of the input parameters, the value of equity is determined with the usage of the passive strategy. Subsequently, the value of equity is determined through the application of active strategy. Furthermore, the value of various types of options is determined, thanks to which the value of equity with the consideration of risk and flexibility is enumerated. The third part of the thesis includes also a sensitivity analysis. In the end of the practical part is present an assessment of achieved results.