Modelování a predikce volatility vybraných akciových indexů v kontextu globální finanční krize

Abstract

Předkládaná diplomová práce je věnována modelování a predikci volatility v kontextu globální finanční krize. Hlavním cílem byla empirická analýza a predikce volatility ex-post na americkém a japonském akciovém trhu od 1. ledna 2004 do 8. března 2012 prostřednictvím akciových indexů NASDAQ Composite a Nikkei 225. Testovací období bylo rozděleno na tři různě dlouhá dílčí období, aby bylo možné zachytit vývoj volatility v kontextu globální finanční krize. U každé finanční časové řady byla provedena základní statistická analýza a poté odhad lineárních a nelineárních modelů volatility, u jejichž reziduí byly provedeny testy normality, autokorelace a heteroskedasticity. Vývoj modelované volatility podle nejvhodnějších lineárních a nelineárních modelů byl graficky vyjádřen a popsán. Rovněž byl graficky porovnán skutečný a odhadnutý podmíněný rozptyl a provedena predikce ex-post vybraných akciových indexů. Dílčími cíli bylo posouzení vhodnosti použití navržených modelů, hodnocení stability výsledků ve stanovených obdobích a hodnocení predikčních schopností ex-post jednotlivých modelů. V závěru práce je vývoj volatility a její predikce ex-post zhodnocen podle jednotlivých období a trhů.

This thesis is devoted to model and predict the volatility in the context of global financial crisis. The main objective of this thesis was an empirical analysis and a prediction of the ex-post volatility of an American and Japanese stock market from 1st January 2004 to 8th March 2012 by means of stock indexes NASDAQ Composite and Nikkei 225. The test period was divided into three partial periods of different lengths in order to capture the evolution of volatility in the context of the global financial crisis. Basic statistical analysis was performed for each financial time series and then estimation of linear and nonlinear models of volatility, whose residuals were tested by the test of normality, autocorrelation and heteroskedasticity, was done. The development of the volatility modelled by the most appropriate linear and nonlinear models was graphically demonstrated and described. Real and estimated conditional variance was graphically compared too and the prediction of selected ex-post stock indexes was made. The assessment of the suitability of the proposed models, the stability assessment of results during specified periods and the evaluation of predictive abilities of individual models were sub-goals of this thesis. The development of volatility and its ex-post prediction are evaluated according to each period and markets at the end of this work.