Posouzení vlivu metod stanovení nákladů na kapitál při ocenění podniku

Abstract

Diplomová práce se zabývá metodami stanovením nákladů na kapitál, které sehrávají významnou úlohu při ocenění podniku. Cílem této práce je tak posoudit vliv těchto metod stanovení nákladů na kapitál při ocenění podniku. Vybranými metodami je tržní model oceňování kapitálových aktiv (CAPM), třífaktorový Fama-French model a stavebnicový model založen na účetních datech. Vliv těchto modelů na celkovou hodnotu oceňovaného podniku bude posouzen na konkrétním ocenění v českých podmínkách. Vybraným podnikem pro ocenění je Philip Morris ČR a.s., který je oceněn výnosovou metodou diskontovaných peněžních toků (DCF Entity). k 31.12.2020. Zjištěné výsledky ukázaly, že vliv použitých metod hraje významnou roli v rámci oceňovacího procesu.

The thesis deals with the methods of determining the cost of capital, which plays an important role in the valuation of a company. Thus, this thesis aims to assess the impact of these cost of capital methods in business valuation. The selected methods are the capital asset pricing market model (CAPM), the three-factor Fama-French model, and the modular model based on accounting data. The impact of these models on the total value of the valued enterprise will be assessed on a specific valuation in Czech conditions. The selected entity for valuation is Philip Morris ČR a.s., which is valued using the discounted cash flow (DCF Entity) income method as of 31.12.2020. The results found showed that the influence of the methods used plays a significant role in the valuation process.