Aplikace reálných opcí při ocenění výrobního podniku

Abstract

Podniky se neustále potýkají s potřebou obměny portfolia produktů. S tím souvisí nutnost řízení nových investičních projektů, které vždy vstupují do prostředí nejistoty. V této souvislosti vzniká selhání klasických metod hodnocení projektů, jelikož nezahrnují flexibilitu rozhodování do hodnoty reálných aktiv a projektů. Aplikace reálných opcí představuje flexibilní přístup ve finančním rozhodování a řízení reálných aktiv podniku a významně vstupuje do strategického rozhodování. Reálné opce rozšiřují klasické výnosové metody pro podniky pohybující se ve vysoce flexibilním prostředí a na volatilních trzích. Cílem diplomové práce je stanovení hodnoty vlastního kapitálu firmy Rudolf Jelínek, a.s. a stanovení operativní flexibility prostřednictvím aplikace reálných opcí. Ohodnocení vlastního kapitálu je provedeno prostřednictvím binomického diskrétního modelu a pro ocenění operativní flexibility jsou použity opce evropského a amerického typu.

Businesses are constantly faced with the need for replacement product portfolio. Related to this need to control new investment projects, which always enter into an environment of uncertainty. In this context, there is failure of traditional methods of project evaluation, as they do not include the flexibility to decide the value of real assets and projects. Application of real options provides a flexible approach in financial decision making and management of real assets of the business significantly and enter into strategic decision making. Real options extend classical methods yield for companies operating in a highly flexible environment and volatile markets. The aim of the thesis is to determine the value of the equity firm Rudolf Jelínek as and determination of operational flexibility through the application of real options. Valuation equity is accomplished through discrete binomial model and for the valuation of operational flexibility options are used in European and American type.