Ocenění vybrané potravinářské společnosti za rizika

Abstract

Cílem diplomové práce je stanovení tržní hodnoty společnosti OLMA, a.s. za rizika k 1. 1. 2016. K tomuto účelu je použita dvoufázová výnosová metoda, konkrétně metoda diskontovaných peněžních toků na úrovni celkového kapitálu. Toto ocenění je uskutečněno za podmínek rizika a hodnota společnosti je vyčíslena pro případný budoucí prodej. Diplomová práce je rozdělena celkem do pěti kapitol, přičemž první část představuje úvod a pátá kapitola obsahuje závěr. Druhá kapitola je věnována teoretickému vymezení základních pojmů a východisek, které souvisejí se stanovením hodnoty společnosti. Stěžejní části je především vymezení jednotlivých metod ocenění, které lze aplikovat pro stanovení hodnoty podniku. Dále jsou zde charakterizovány volné peněžní toky, náklady kapitálu a metody, které lze uplatnit pro simulaci náhodné proměnné. Třetí kapitola je zaměřena na představení oceňované společnosti OLMA, a.s., v rámci které je také přiblížena historie podniku a údaje týkající se výrobní a prodejní činnosti. Ve čtvrté kapitole je provedeno ocenění vybraného potravinářského podniku za rizika pomocí dvoufázové metody diskontovaných peněžních toků. Na základě pyramidového rozkladu vybraného ukazatele a analýzy odchylek je odhadnuta náhodná proměnná, která je predikována do budoucna. Simulace náhodné proměnné je východiskem pro určení volných peněžních toků pro vlastníky a věřitele. Následně po stanovení nákladů celkového kapitálu je provedeno ocenění společnosti. Ocenění podniku je nakonec doplněno o citlivostní analýzu.

The aim of the diploma thesis is to determinate the market value of the company OLMA a.s. under risk on 1st January 2016. A two-stage DCF-Entity method is applied. The calculation is performed under the risk; the purpose of the valuation is the potential future company sale. The diploma thesis is divided into five chapters. The first part is an introduction and last part is conclusion. The second chapter focuses on defining of the basic concepts and assumptions, which are related to determining company value. The fundamental part is especially the definition of the various valuation methods that can be applied to determine company value. Free cash flow and costs of capital calculation are described and models for random variables simulation are presented. The third chapter is focuses on OLMA a.s. description. Particularly, the company's history and data related to the production and sales activities are stated here. In the fourth the valuation of the company under risk by applying a two-stage discounted cash flow method is performed. On the basis of the pyramid decomposition of selected indicators and analysis of deviations the random variable is estimated that is forecasted. Simulation of random variable is the starting point for the determination of the free cash flow. Valuation of the company is performed after determination of the total cost of capital. At the end, sensitivity analysis is employed.